比特币这个人类历史上最大的泡沫，未来将何去何从？

比特币这个人类历史上最大的泡沫，未来会怎样？ 2018年11月20日19:40:38

本文来自“全球宏观炒作”微信公众号，作者熊鹏，文章发表于3月20日，原标题《比特币：末日之路》。

从专业交易者的角度来看，不可能忽视比特币和数字资产。 这仍然是我一贯的态度。 我们只关心比特币的交易行为，不考虑与交易无关的价值和法律问题。

虽然我关注和交易比特币已经很长时间了，但我的交易日记分享平台上出现的第一条记录是在2017年11月30日，这篇文章是对过去六个月比特币交易的总结和未来展望。

本文结构安排如下：比特币价格的决定因素，比特币价格走势的判断。

在回答这两个问题之前，我需要简单描述一下泡沫模型。 这个模型完全基于我的宏观交易实践和脑神经科学和复杂科学的发展。

1.气泡模型

任何资产的价格都是由参与交易的资金决定的。 如果买单大于卖单，价格就会上涨。 资金由参与者对资产的看法决定。 每一个认知都会被资产价格和相关事实不断验证。 如果价格和事实都支持这个认知，这个认知就会被更多人接受。 当某种认知成为普遍接受的说法时，这就是主流偏见。

主流偏见形成后，还会继续滋长。 当绝大多数参与者相信这种主流偏见并用金钱投票时，价格将继续上涨。 直到买方的力量终于耗尽。

如果主流偏向是价格走势本身，即当追涨杀跌成为决定参与者认知的最重要因素时，这就进入了明显的泡沫阶段。 现阶段的价格完全取决于新入场资金，而新入场资金主要来自于资产神话的传播效应。 这种效应可以通过指数增长曲线进行数学模拟。 简单来说，一传十，十传百。

泡沫破灭的根本原因是新入场资金的力度和速度跟不上卖出资金。

2. 比特币价格的决定因素

比特币作为一种投机产品，可以使用上述模型进行观察、交易和预测（下斜体字为本人日记原文）。

2017/12/4

与美股一样，比特币的问题在于缺乏深度修正。 中国对 ICO 的禁令提供了调整的机会。 从市场微观结构来看，CME加入比特币期货后，市场结构将发生巨大变化，多空博弈变得更加容易。 以往简单的市场操纵和新手从众行为会遇到一定的阻力。 如果仅从交易的角度来看，比特币并没有任何不同于其他资产的行为。 故事永远是故事，远大的前景只是牛脑中的多巴胺。

2017/12/7

XBT（彭博比特币符号）RSI 达到 89，这确实是罕见的快速价格走势。 速度和耗时都达到了这些年的极致。 比特币的波动可以瞬间秒杀中国最暴力的双骄和香港的二魔。 与比特币相比，天然气、咖啡、可可和橙汁都是温顺的小绵羊。

在 CBOE 和 CME 比特币期货上市之前，比特币的价格达到了最疯狂的峰值，高达 20,000 美元。 那么，是什么决定了这样的涨价呢？

比特币的第一个宏观因素：主流金融的接受度。 原因很简单，如果比特币被主流金融接受，就意味着会有更多的买家进入，比特币的总供应量是固定的，这必然会导致比特币价格上涨。 而如果不被主流金融所接受，至少意味着新手的购买速度会比较慢。

如果你看看自 2017 年 11 月以来每次由类似新闻引发的价格波动，你就会看到这种现象。 限于篇幅，我这里只举几个案例。 感兴趣的读者可以关注公众号“全球宏观炒作”。

2/8/2018

比特币的反弹继续稳步进行。 这是正常状态。 本轮反弹主要是大跌引发的场外基金买盘。 其中一个叠加背景是美国证监会宣布获得针对ICO的执法权。 这一执法力度被市场解读为利好。 我一直强调，比特币的一个宏观因素是主流金融的接受程度。 而市场现在将执法权视为接受。 这种观点会影响部分投资者入市。

2018/2/27

今天的比特币需要认真分析。 首先，最重要的是Circle收购了Pioniex，因为Circle的股东包括高盛，这会让市场思考。 这也是我提到的最重要的宏观因素之一。 昨天22点的公告我看了一下，没有看到SEC说了什么。 SEC的表态其实是中立的2022比特币是泡沫吗，既往已往。 其次，中国将进一步收紧比特币与法定货币的兑换渠道。 第三，姆努钦指责一些国家对比特币监管不严。

那么，还有哪些因素可以决定新手购买比特币的进度呢？ 很明显，这是监管。

比特币诞生于一个完全不受监管的市场，不可避免地充斥着非法和不道德的行为。 如果这些行为被公开，也会阻碍新人的加入。 这种监管还包括数字货币交易所的盗窃和黑客攻击。

2018/1/17

从交易量来看，比特币今晚有真正崩盘的风险。 昨日出现恐慌性抛售，半年来第三次出现如此大的成交量。 但是，今天市场无法停止下跌。 从宏观因素来看，我国进一步加强监管的不确定性尚未落地。 区块链被更多人认识和讨论，神秘感逐渐被揭开。 今晚很关键！ 价格可能会暴跌，我的意思是直接到5K。 我在16000多头平仓的时候说合理的调价目标区间是8K。 相信当时没有多少人会相信。 8K只是一个合理的技术点，基本情况改变后，我们希望看到5K的比特币。

在这里，我们通过下图可以清楚地看到决定比特币价格的两个最重要的宏观因素。

一个附带的问题，比特币是一种避险资产吗？ 显然不是。 比特币的价格与黄金价格的相关性为零。

3、比特币价格走势判断

2018/1/17

从图形上看，比特币可以等待。 我仍然坚持 8000 调整目标。 达到5000就更好了，这么猛烈的增加2022比特币是泡沫吗，一定要配合足够的减少。 与以往不同，我认为比特币的丧钟更早敲响。

下面我们从主流金融接受和监管的角度来分析一下比特币的未来。 之所以认为比特币接下来会走向零价格的道路，是基于以下几点：

比特币是区块链技术的成功应用，但其先天缺陷不足以承担支付功能。 也就是说，它的历史使命可能已经结束了； 除非有一场基于比特币的重大技术革命，并且有中央银行的参与，否则比特币不会在实际使用中脱胎换骨。

主流金融世界将拥抱区块链，而不是比特币。 区块链也是一种创新技术，这种技术变革在人类历史上并不少见；

跨国监管体系正在形成。 G20会议上数字货币交易的国际监管和税收框架已经进入讨论阶段。

2/11/2018

由于比特币的反弹如此疲软，多头可能真的失去了动力。 随后，超跌反弹的力度和美国证监会执法力的刻意曲解，实际止步于9K，距离第一技术阻力位11K还有20%的差距。 新闻上，美国警方追捕比特币进行黑市交易，监管和征税的信息从印度和日本传出。 法国和德国正式向G20提议提供比特币全球统一监管框架评估报告，BIS是被要求提供报告的机构之一。 BIS是中央银行的中央银行，在影响成员国中央银行的意见方面具有举足轻重的地位。 同时，BIS汇集了当今世界最优秀的全球宏观金融观察家和思想家。 他们会给比特币判处死刑吗？

4。结论

作为人类历史上最大的泡沫，比特币目前正走向终结。 至于末日之路将如何走，是快速归零还是周而复始，还要看本文提到的泡沫模型中相关宏观因素的作用方式。